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多家鋼鐵企業謀求轉型能否華麗轉身

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日期:2014-05-08 瀏覽:
鋼鐵企業如何穿越低穀、華麗轉身

2013年的最後一天,包鋼股份拋出非公開發行股票預案,擬募集資金不超過298億元,主要用於收購包鋼集團選礦相關資產、白雲鄂博礦綜合利用工程項目選鐵相關資產、尾礦庫資產以及補充流動資金。調查發現,相關收購預計將於2014年下半年完成,如果整個定增計劃如期實現,將意味著包鋼股份成功轉型為國內甚至是全球擁有稀土資源量最大的資源企業,從而有望率先打破鋼鐵業當下的困局。

不過,中國鋼鐵行業轉型升級尚未出現標誌性的成功案例,包鋼股份的轉型需要克服信貸緊張、國家淘汰落後產能、環保政策趨嚴、稀土價格波動的考驗。

此次包鋼集團計劃將尾礦庫注入包鋼股份,大大超出市場的預期。此前,市場普遍認為尾礦庫注入到包鋼集團另一家上市公司包鋼稀土的可能性很大,似乎一夜之間,包鋼股份從鋼鐵上市公司搖身一變,變身為真正意義上的稀土資源上市公司。複牌後,公司股價連續三個漲停板,最高達到5.35元,也讓包鋼股份的市值一度超過寶鋼股份。

此次預案最大的亮點也在於尾礦庫,在298億元的募集資金中269億元將用於收購這一資產。如果從高空俯瞰包頭市,在主城區以西數公裏、黃河之北十餘公裏處,可見一個黑灰色的龐大橢圓形“湖泊”,占地達11平方公裏之廣。它並非真實的湖泊,而是內蒙古自治區大型國企包鋼集團的尾礦庫,庫內已堆存近2億噸細粉末狀的尾礦,是中國最大的尾礦庫之一。

選礦中分選作業的產物之一,其中有用目標組分含量最低的部分稱為尾礦。隨著生產科學技術的發展,有用目標組分還可能有進一步回收利用的經濟價值,開發利用好長期累積的大量尾礦,既可“變廢為寶”,又可有效緩解資源和環境壓力。包鋼集團堆積了半個世紀的尾礦庫就是一筆巨大的財富。根據內蒙古自治區第五地質礦產勘查開發院2013年12月編製的《白雲鄂博鐵礦尾礦庫鐵稀土多金屬礦資源儲量核實報告》,截至2013年11月30日,該尾礦庫的尾礦資源儲量為19,712.49萬噸。其中,稀土品位為7.01%,共有稀土氧化物1381.85萬噸;鐵品位為15.88%,共有鐵精礦3130.34萬噸;铌品位為0.138%,共有铌金屬氧化物27.2萬噸;氟品位為22.28%,共有氟化物4391.94萬噸。

尾礦庫的環保問題一直備受社會各界關注。包鋼集團於2011年製訂了《包鋼尾礦庫綜合治理與保護的實施方案》,投資約60億元,大力開展氧化礦選礦搬遷及白雲鄂博礦資源綜合利用、尾礦庫及周邊地區環境綠化及水質改善、包鋼尾礦庫防滲、包鋼尾礦庫及周邊地區保護、一電廠灰渣壩綜合治理、周邊農牧民搬遷安置“六大工程”建設,以恢複尾礦庫生態。中國證券報記者在尾礦庫現場看到,隨著包鋼集團尾礦庫綜合治理“六大工程”實施,尾礦庫的環保問題得到了大幅改善——周圍的村莊基本搬遷完畢,廢渣漫天飛的現象得到遏製;尾礦庫壩周邊有不少噴水設備,23萬平方米綠化植物已綠意融融。

一位包鋼集團工作人員稱,尾礦庫邊上600萬噸氧化礦選礦生產線已經搬遷到白雲礦區,現在基本上不往尾礦庫排入尾礦漿,而一項新的工程將在這裏展開。

這位員工說的新工程就是包鋼股份計劃投資近33億元的尾礦庫資源開發利用項目。據了解,該項目將建設年處理尾礦資源360萬噸的選礦綜合利用工程,建設周期為3年,預計2016年10月建成。

根據包鋼股份的公告,該項目建成後將年生產鐵精礦34.49萬噸、品位63%,稀土精礦31.25萬噸、品位50%,硫精礦4萬噸、品位40%,铌精礦2.99萬噸、品位5%,螢石43.92萬噸、品位95%。項目建成後預計3年達產率分別為40%、60%、80%,第4年及以後為100%。在產銷一致且精礦價格及生產成本保持穩定的情況下,預計滿產年度將實現年利潤總額為41.73億元,年淨利潤為31.29億元。投資回收期為5.22年(含建設期3年)。

包鋼股份2013年度實現淨利潤2.51億元,這意味到2017年的時候僅尾礦庫這塊資產將給包鋼股份帶來12億多的淨利潤,是2013年淨利潤的5倍。

根據包鋼股份、包鋼集團與包鋼稀土簽訂的《礦漿供應合同》,本次收購完成後,公司將承繼包鋼集團向包鋼稀土供應尾礦,按照白雲鄂博礦綜合利用工程項目工藝設計,預計年尾礦數量超過350萬噸,預計銷售金額約15億元,淨利潤大概在12億元。根據項目規劃,白雲鄂博礦綜合利用工程項目建設周期為2年,擬於2014年中期建成投產。

目前,市場對包鋼股份僅以269億元就拿下尾礦庫存在質疑。包鋼集團內部人士透露,某外國公司曾試圖以1000億元高價購買尾礦庫,且是什麽回收利用的工作都不做,原封不動就以這個價格買了。“但作為戰略儲備資源,政府不會允許向外資轉讓。而且,這個尾礦的戰略價值遠遠不止這個數字。”上述人士透露。

中信證券鋼鐵分析師蔣玉皎認為,關於尾礦庫的價值仁者見仁智者見智。從客觀的角度來講,269億元這個價格是比較偏低的,但這有一個貨幣時間價值的問題。如果從市場銷售的角度,其價值甚至可以達到800億至1000億元。但是,從公司發展角度來看,包鋼股份需要這塊資源,國家也不允許把這塊資源向外資轉讓。

雖然對於尾礦庫的價值評估目前仍眾說紛紜,但有一點毋庸置疑,那就是對包鋼股份是重大利好。在包鋼股份收購預案發布後,包括中信證券、申銀萬國、招商證券等機構,都對包鋼股份收購尾礦庫給予很高的評價。

招商證券研究員張士寶認為,包鋼集團尾礦資產自上世紀60年代以來持續累積,稀土資源儲量全球第一,從未開發。包鋼股份已經擁有白雲鄂博西礦采礦權,目前正在定向增發籌集資金擬購買包鋼集團尾礦庫資產,未來將與集團簽訂白雲鄂博主東原礦石排他性購買權協議,本次定增標誌著包鋼股份成功轉型為國內甚至是全球擁有稀土資源量最大的資源企業。

從包鋼股份此次非公開發行對象看,除了包鋼集團外,其他的購買對象都是戰略投資者。一位投行人士表示,股票鎖定三年,這意味著投資者對包鋼股份中長期堅定看好。

難忍虧損堅定轉型決心

包鋼股份的野心不僅僅在於稀土,轉型資源型企業是包鋼股份的終極目標。

包鋼股份副總經理劉金毅表示,本次收購完成後,包鋼股份將在掌握白雲鄂博西礦資源的基礎上,進一步掌控集團所屬的白雲鄂博東主礦資源和尾礦庫資產。這意味著,包鋼股份將完全控製白雲鄂博的稀土原料,進一步向上遊礦山資源延伸,包鋼股份轉型資源經營型企業邁出了實質性一步。

麵對巨額虧損,2010年包鋼股份便開始考慮轉型。“當時,包鋼集團認識到,鋼鐵行業傳統產品的競爭越來越激烈,特別是2007年鋼鐵行業高峰期過後市場出現嚴重下滑,產能過剩嚴重,普通產品未來在市場上立足將十分艱難,鋼鐵產品必須升級換代。”劉金毅介紹,“在做‘十二五’規劃的時候,集團就把鋼鐵產品升級換代列為重點工作。但是,資金需求比較大,單靠企業自身,存在一定的困難。包鋼加快轉型得到了自治區的支持,無論是稅收政策方麵,還是在資源上,都給予了包鋼集團全方位的支持。”自治區政府要求,包鋼集團不僅僅在鋼鐵方麵發展,在資源方麵也要有所拓展。

2011年之後,通過企業兼並、政府配置,包鋼集團獲得了一些煤炭、有色金屬資源,包括焦煤、動力煤。但同時,政府規定資源不能轉賣,隻能包鋼集團自己開發利用。

據了解,依照包鋼集團的戰略規劃,包鋼股份已成為包鋼集團礦產資源整合的優先平台企業。

煤炭資源方麵,在自治區政府的大力支持下,目前包鋼集團已經基本掌控了鄂爾多斯市上海廟地區10億噸焦煤資源和城梁井田的10億噸動力煤資源。由包鋼集團控股的烏海地區四道泉煤礦設計產能為年產肥煤120萬噸;駱駝山煤礦預計2014年年產焦煤將達到180萬噸。與包頭地區焦煤企業已簽署合作重組協議,正在辦理政府審批相關手續。包鋼集團還正在大力發展新型煤化工產業。

根據公司規劃,未來幾年,包鋼集團將建設鄂爾多斯市、阿拉善盟、包頭市幾個煤炭產業基地,並根據國家產業政策和市場需求,擇機建設兩個煤炭產業鏈延伸基地,待時機成熟時,上述煤炭資源也將逐步注入包鋼股份。

有色金屬資源方麵,目前包鋼集團掌控的有色金屬資源量已達288萬噸。未來幾年,包鋼集團將圍繞黃崗礦業整合周邊有色金屬資源,建立錫、鎢、銅、鋅等多金屬產品初加工、深加工基地。

劉金毅透露,今年10月份,包鋼集團的選铌生產線將正式投產。此外,今年包鋼集團將投資5個億建立一個鈧、鈦的中試基地,屆時,包鋼集團就可以提取鈧、鈦資源。

保留鋼鐵全力優化

鋼鐵的成本主要在鐵礦石。在白雲鄂博東主礦開采越來越難,且成本越來越高的背景下,從2010年開始,包鋼股份開始多方位布局,解決鐵精礦的來源。

2011年8月25日,包鋼股份發布非公開發行股票預案,擬募集資金不超過60億元,用於收購包鋼集團巴潤礦業有限責任公司100%股權和白雲鄂博鐵礦西礦采礦權。2013年8月8日,這兩項資產收購完成。除此之外,2013年,包鋼股份還完成了收購包鋼集團固陽礦山有限責任公司100%股權。這些收購既解決了包鋼股份鐵礦的來源,也延伸了其上遊的產業鏈,減少了對包鋼集團的關聯交易,有效地降低了生鐵成本。

本次擬收購的白雲鄂博礦綜合利用工程項目選鐵相關資產,每年將生產鐵精礦(品位64.5%)約200萬噸,能提高公司鐵精礦自給率,確保本公司整體生產經營需要。同時,由於該項目靠近白雲鄂博鐵礦采礦場,鐵礦石運輸距離大幅縮短,且鐵精礦采用現有礦漿管道運輸,有利於降低綜合成本。

此外,包鋼股份還積極利用蒙古國的鐵礦資源。眾所周知,蒙古國鐵礦資源豐富,但由於政治因素、地緣因素及國際貿易因素等原因,好多鋼廠都曾試過,但成功的不多。從前年開始,隨著中蒙關係、中俄關係的好轉,加上民族和地緣優勢,包鋼股份從蒙古國進口的礦石量逐漸加大,供應也越來越穩定。“2011年幾十萬噸鐵精礦,2012年100多萬噸,2013年200多萬噸,今年有望達到450萬噸。”劉金毅稱,“從蒙古國進口的鐵精礦品位在55%,再經過包鋼的加工,每噸成本約800元,這比目前進口三大礦山的鐵礦石成本要低20%。”

據劉金毅介紹,目前尾礦庫中鐵的含量約16%,這在國內的鐵礦中也算得上較為富裕的礦,且比開原礦的成本更低。“目前,蒙古國的鐵礦加上自己的,包鋼股份的鐵礦自給率在80%-90%,包鋼股份鋼鐵成本優勢明顯。”

除了成本優勢外,包鋼股份在產品換代升級上也是下了大力氣。因為,同樣的價格,產品升級換代,市場占有率就高。由於在建材鋼鐵方麵沒有競爭優勢,包鋼股份製定了優化鋼鐵的戰略,其中很重要的一點是推出市場急需、用途前景潛力較大的產品。據劉金毅透露,今年包鋼股份將推出兩種新產品:槽型軌和鋼板樁。此外,汽車板產品也在試驗階段。

“槽型軌主要用於城市鐵路,目前有一些訂單,但量不大,利潤比重軌的利潤還高。而包鋼股份此次生產的鋼板樁與以往的工字鋼不一樣,與H型鋼也不一樣,力學性能更好,主要用於高樓地基打樁和橋梁打樁。目前這兩種產品在國內鋼廠中的競爭優勢突出。”劉金毅表示。

此外,包鋼股份汽車板將於5月份試生產,跟上汽、奇瑞有合作。“包鋼股份的汽車板由於含有稀土,在汽車輕量化方麵具有很大優勢,也符合目前國家發展新能源汽車的方向。”劉金毅介紹。

優化鋼鐵還有一個方麵就是,集中資源重點發展包鋼的特色產品。目前,我國鋼軌市場主要由包鋼、攀鋼、武鋼和鞍鋼“四分天下”。劉金毅介紹,中西部的軌道主要用的是包鋼的重軌。數據也顯示,包鋼股份在重軌方麵處於領先地位。2013年,包鋼軌梁廠共計交庫鋼材150.62萬噸,其中鋼軌126.51萬噸,鋼軌產量再摘“世界第一”桂冠。“目前重軌是包鋼股份極具競爭力的產品。”劉金毅說。

管材方麵,包鋼股份主要生產的是結構管和石油管等高端產品;線棒材方麵,除了少數三級螺紋鋼外,主要生產結構用材,如螺絲、螺母、軸承等需要特質材料的產品。

前行路上充滿挑戰

包鋼股份此次資源整合轉型時點,處於中國深化改革起步之年,可能更具有行業突破困局,深化行業改革的現實意義。

包鋼集團提出跳出包鋼發展包鋼,跳出鋼鐵發展鋼鐵的思路。劉金毅表示,轉型就是利用自身的優勢,在跳出鋼鐵以外,能在別的產業有多大發展,給鋼鐵強有力的支撐。升級從鋼鐵產業講,就是有換代產品來替代目前的產品,其競爭主要體現在成本和產品上。

向上遊整合是國內鋼企在產能集體過剩情況下的必然選擇。中國鋼鐵工業協會會長、寶鋼集團董事長徐樂江3月22日曾公開表示,“(鋼鐵行業的低迷)是一個應有的躲避不了的過程,秋天完了就是冬天。AG8以前幹得太歡了,鋼鐵行業現在處於一個深刻的調整階段。”

鋼鐵行業轉型升級喊了多年,到現在也沒有一家鋼鐵企業真正轉型升級成功。中國鋼鐵工業協會常務副秘書長、冶金工業規劃研究院院長李新創表示,觀念、技術、資金、需求成為鋼鐵轉型升級製約因素。首先,我國鋼鐵企業對轉型升級缺乏深刻認識,準備不足,在經營理念、管理製度、企業文化等方麵難以支撐企業轉型升級的需求。其次,多年來,我國鋼鐵產業發展以規模擴張為主,重引進、模仿,輕創新。隨著數量問題的根本解決,品種質量和工藝技術研發創新能力弱的問題凸顯。第三,目前,我國鋼材消費產品標準不高,設計規範與產品升級不能實現同步,下遊需求對鋼鐵產品升級的抑製作用越來越明顯。最後,企業經營效益差,貸款難、貸款貴,難以為轉型升級提供足夠的資金支持。

一位鋼鐵業資深人士表示,包鋼轉型升級麵臨的最大困難還是資金需求,預計今後資源開發方麵還需要投入100億元。國家應該對產能過剩行業轉型升級有明確的政策支持,比如在貸款優惠、稅收減免政策上給予支持。轉型升級的過程是資金耗費相當大的過程,尤其是在鋼鐵行業不景氣的時候,更需要國家政策支持。

他建議,對鋼鐵行業要分門別類的區別對待,鋼鐵是個講規模的產業,沒規模,再高精尖的產品也不行。國家可以通過市場加行政的手段,自然餓死一些小企業。對於技術門檻低的產品應該加大稅收,對於高精尖的產品特別是進口替代的產品應該降低稅收。

一位投行人士表示,除了資金需求外,包鋼股份的轉型升級還麵臨產業政策和環保政策的風險。國家化解鋼鐵產能過剩的政策,從長期看對包鋼股份是利好,但短期內有關政策出台會對公司業績產生影響。稀土方麵,若未來國家對稀土的指令性開采、生產和出口計劃有所減少,將對公司生產經營不利。稀土價格的波動對公司的未來盈利能力也會造成不利影響。此外,包鋼股份主業和今後涉及的稀土產業都屬於高汙染行業,環保政策的提高對公司的盈利水平也會產生影響。

劉金毅也坦誠,包鋼股份向資源型企業的轉型麵臨著一些困難;但其即將成為全球擁有稀土資源量最大的企業,煤炭、有色等資源的前景也值得期待。


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